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        印度經濟增長動能疲弱 結構性困境更為難解

        新華財經孟買6月1日電(記者張亞東)印度中央統計局最新公布的統計數據顯示,在疫情襲擊之前,印度經濟的增長動能已經非常疲弱。在投資、消費和出口都在降速的同時,農業和政府支出成為印度經濟增長的主要推力。印度一直孜孜以求的在經濟結構中提高制造業份額不僅沒有實現,反而是制造業進一步弱化了。對于印度政府來說,疫情使得這一經濟結構的困境更為難解了。

        印度中央統計局5月29日公布的數字顯示,印度2019—20財年的經濟增速為4.2%,今年1—3月的經濟增速為3.1%。

        印度經濟增速受到疫情的影響是一個顯見的事實。印度自3月25日實施全國大封鎖,除了一些基本的生活需要外,絕大部分經濟活動均處于停滯狀態。不過,這一影響也不可過分夸大。對于印度第一季度的經濟增長來說,也僅有一周的經濟活動受到疫情的擾動。

        但印度中央統計局公布的數據顯示,其實在疫情沖擊之前,印度經濟增長動能已然非常疲弱。

        從具體的產業來看,增長衰弱趨勢明顯。印度制造業在2019—20財年的第二個季度(7—9月份)就陷入萎縮,這一狀態一直持續至本財年的結束,整整延續了3個季度。這3個季度的印度制造業的增長數據分別是:-0.6、-0.8、-1.4。2019—20財年印度的制造業同比僅增長0.03%,而在上個財年是同比增長5.7%。

        建筑業的情形與制造業基本類似,從第一季度開始,增速不斷下降。2019—20財年,印度建筑業四個季度的增速分別是5.2、2.6、-0.04 、-2.2。2019—20財年印度的建筑業同比增長1.3%,而在上個財年是同比增長6.1%。

        從經濟增長的動力來源來看,情形也是一樣。2019—20財年,印度的個人消費同比增長5.3%,固定資產投資(GFCF)同比萎縮2.8%,出口則同比萎縮3.6%。而在上個財年,這三個數據分別是增長7.2%、9.8%和12.3%。印度2018—19財年的經濟增速是6.1%。

        2019—20財年支撐印度經濟增長主要是農業和政府的公共支出。數據顯示,印度2019—20財年農業增速達4%,而在上個財年則是2.4%。包括公共管理、國防在內的政府支出在2019—20財年增長了10%,而在上個財年是9.4%。

        投資、消費和出口都在下降,僅有印度政府的公共支出在推動經濟增長。這一經濟增長形態不是現在才有的。早在2017年初,這一形態就已經形成。在印度2017—18財年的前兩個季度(4—9月),印度私人消費領域增長為6.6%,但到了第三季度,私人消費增長降至5.6%,在第四季度,私人消費增長更是進一步降至2.7%。

        就在印度政府還在幻想兩位數增長的時候,相關分析師早在2018年就指出,印度增速下降是必然的。印度ICICI的證券分析師安拉哈•多德哈表示,民間消費增長放緩令人擔憂。“私人消費增速降至2.7%,為13個季度以來的低點,全年私人消費增速為5.4%,也顯著為低。”位于孟買的印度投資研究機構Edelweiss指出,在私人消費支出上,蕭條是可以看到的,因為它增長還不到3%。Edelweiss在一份報告中指出,迅速擴大的政府支出成了印度資增長的主要驅動力。

        印度政府財政赤字的不斷提高從另一個方面證實了政府的支出在擴大。印度政府部門5月29日公布的數據顯示,印度2019—20財年的財政赤字占GDP的比例,超出計劃80個基點,從計劃的3.8%擴大至4.6%。這一財政赤字占GDP的比例最初設為3.3%,今年2月修正為3.8%。

        印度政府自2014年就提出“印度制造”的口號,其目的就是通過擴大制造業改進經濟結構形態。但現有的數據表明,印度的這一經濟結構不僅沒有向印度政府設想的方向轉化,反而在原有的基礎上進一步惡化了。2019—20財年印度制造業占GDP的份額為11.4%,而在上個財年,這一數字還是12.2%。

        這還不是最壞的情況。在疫情的沖擊下,印度制造業進一步收縮是不可避免的。印度商工部5月29日公布的數據顯示,印度4月份8個核心基礎行業的產量同比收縮38.1%。這一數據在3月份為收縮9%。這8個核心基礎行業的產出約占印度工業總產出的40.27%。

        同時,銀行存款總額和銀行信貸總額增長的減少,預示著消費和投資在新的財年將進一步減弱。印度中央統計局5月29日公布的數據顯示,2019—20財年印度銀行存款總額的增長從上個財年的10%降為7.9%,銀行信貸總額的增長則從13.3%下降至6.1%。

        另一方面,為抑制疫情和促進經濟增長,印度政府的財政赤字不得不提高。已有分析機構指出,印度在新財年財政赤字占GDP的比例將顯著提高?;葑u集團旗下的Fitch Solutions估計這一比例或將擴大至6.2%?,F在看來,這一估算仍很保守。

        如何有效改善經濟結構還將是印度政府不得不面臨和需要解決的問題。在疫情的沖擊下,這一難題或將更為難解。

        編輯:王春霞

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