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        債市日報(7月22日)止盈盤浮現期現券小幅走弱 短期料維持震蕩

        新華財經|2022年07月22日
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        債市周五出現回調,市場在連日走強后涌出止盈力量。國債期貨全線小幅收跌,銀行間主要利率債收益率普遍上行2-3bp;銀行間市場資金面延續寬松,主要回購利率繼續小幅下行。

        新華財經北京7月22日電(王菁)債市周五(22日)出現回調,市場在連日走強后涌出止盈力量。國債期貨全線小幅收跌,銀行間主要利率債收益率普遍上行2-3bp;銀行間市場資金面延續寬松,主要回購利率繼續小幅下行。

        市場觀點稱,穩增長政策還會保持力度,其中貨幣政策的支持仍不可或缺,市場流動性近期依舊無憂。不過,近日的收益率連續下行之后,部分機構有止盈需求,疊加做多情緒繼續發酵仍需更多驅動因素,短期債市暫陷入震蕩。

        【行情跟蹤】

        國債期貨偏弱震蕩,10年期主力合約T2209跌0.10%至100.725,成交5.94萬手;5年期主力合約跌0.06%至101.595,2年期主力合約跌0.02%至101.090。全周來看,10年期主力合約漲0.14%,5年期主力合約漲0.06%,2年期主力合約漲0.03%。

        銀行間主要利率債收益率普遍上行2-3bp,10年期國開活躍券220210收益率上行1.9bp報3.0450%,10年期國債活躍券220010收益率上行2.25bp報2.7850%。全周來看,10年期國開活躍券220210收益率下行0.75bp,10年期國債活躍券220010收益率持平上周五收盤價。

        數據顯示,交易所債券成交規模較昨日減少237億元至1218億元,其中公司債成交規模減少91億元至398億元。

        一級市場方面,進出口行兩期固息增發債中標收益率均低于中債估值,1年、2年期固息增發債中標收益率分別為1.7663%、2.246%,全場倍數分別為5.04、4.37,邊際倍數分別為2.27、1.05。

        財政部兩期國債中標結果均低于中債估值,其中,91天期貼現國債中標收益率1.4451%,邊際中標收益率1.4815%,全場倍數2.91,邊際倍數18.56;5年期附息國債中標利率2.50%,邊際中標利率2.52%,全場倍數3.46,邊際倍數2.94。

        【海外債市

        亞洲市場方面,日債市場周五延續強勢,長端收益率下行顯著。早間公布的通脹數據繼續高企,不過本周開始,多數機構已經提前布局該預期,因此基本面對行情擾動不大。目前市場仍在交易上日的利率決議寬松態度,推動收益率曲線繼續下移1bp左右。

        尾盤,10年期日債收益率報0.23%,下行1.1bp,5年期和20年期收益率分別回落1.2bp和4.1bp,報0.005%和0.869%,30年期收益率則下行2.5bp至1.241%。

        日本內務部的數據顯示,6月份,日本整體CPI上漲2.4%;剔除波動較大的食品成本、但包括能源成本的核心CPI指數同比上漲2.2%。這一數據與市場預期中值相符,意味著日本通脹率連續第三個月高于日本央行設定的2%的目標,在此之前的5月和4月均為2.1%。剔除了波動較大的食品和燃料成本的核心CPI指數在6月份同比上漲1.0%,是自2016年2月以來的最大同比漲幅。

        【資金面】

        公開市場方面,央行公告稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,7月22日以利率招標方式開展了30億元7天期逆回購操作,中標利率2.10%。今日30億元逆回購到期,因此當日完全對沖到期量,本周凈投放130億元。下周公開市場將有280億元逆回購到期,其中周一至周五分別到期120億元、70億元、30億元、30億元、30億元。

        資金面方面,銀行間市場流動性延續寬松,主要回購利率繼續小幅下行。今日Shibor下行為主,隔夜Shibor報1.1940%,下行6.00BP;1個月Shibor報1.7570%,下行1.00BP。銀行間市場資金價格整體下行,隔夜回購加權利率較前日下行2BP至1.19%,7天回購加權利率較前日下行6BP至1.48%。交易所市場隔夜回購全日加權利率為1.64%。

        交易員表示,稅期結束后,市場流動性重回舒適狀態,而為夯實經濟復蘇的基礎,貨幣政策保持穩定的支持仍至關重要,短期內資金寬裕的格局還會延續。

        【機構觀點】

        光大固收:當前經濟運行恢復的勢頭良好,考慮到政策和措施的持續性以及其效能充分發揮的時滯,預計7月份信貸仍會同比多增,且中長期貸款在信貸總量中的占比仍會處于令人滿意的水平。LPR終歸是要下行的,其表現形式很可能為LPR相對于MLF利率加點幅度的壓縮,而不是MLF利率的主動下降。

        國泰君安:目前貨幣政策框架下,價比量更加重要,價就是利率,量就是央行的貨幣投放量。也就是說,利率比貨幣投放量更能反映央行的貨幣政策態度。隨著經濟穩增長的推進,央行貨幣政策寬松的大基調是沒有變化的,未來MLF和LPR利率還有進一步下降的空間。

        中信固收:短期來看,資金面寬松、政策處于觀望期都是債市面臨的有利因素,但是更進一步看,以上兩個預期都已經price in,較難為債市提供更多的利多。中期來看,當前經濟增速仍低于潛在增速就對應了10年國債利率很難大幅高于MLF利率,但相比年內利率低點的觸發因素,收益率下行突破前低難度較大。


        編輯:史可


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