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        【財經分析】抑通脹還是保經濟 日本央行陷入兩難

        新華社|2022年07月22日
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        日本央行暫時沒找到既能防止通脹又能避免經濟衰退的良策。

        新華財經東京7月22日電(記者劉春燕)?日本央行貨幣政策會議21日結束。會議宣布將2022財年(截至2023年3月)通脹預期上調至2.3%,央行行長黑田東彥則重申將堅持超寬松貨幣政策。專家認為,日本央行在抑通脹還是保經濟之間陷入兩難。

        受國際市場能源等商品價格持續上漲影響,去年下半年以來,日本物價快速上漲。截至今年6月,核心通脹指數已連續10個月同比上漲。

        盡管日本政府多次調高對燃油批發商的價格補貼標準,但能源價格大幅上漲仍是推升通脹的最主要因素。6月,日本電費、管道天然氣、汽油價格漲幅分別達到18%、21.9%和12.2%。

        除了通脹加速,日本央行政策走向備受關注還緣于今年以來日元大幅貶值。歐美央行近期紛紛提速加息,而日本央行堅持超寬松貨幣政策令日元遭猛烈拋售,導致日元對美元等主要貨幣大幅貶值。

        以美元為例,今年年初日元對美元匯率約為1美元兌115日元,目前日元已走軟至1美元兌138日元區間,貶值幅度約20%,處于20多年來低位。有專家預計,年內日元仍有可能進一步走軟。

        日元大幅貶值進一步加劇進口商品價格上漲,能源漲價壓力被進一步放大,這使日本政府和央行面臨巨大壓力。日本財務省、金融廳和央行6月舉行三方會議,對日元快速貶值表示憂慮,稱“如有必要將采取適當措施應對”。

        表面看,上調本財年通脹預期至2.3%意味著央行追求的2%通脹目標已經達成,在日元大幅貶值背景下,日本央行似乎可以考慮加息。但黑田東彥認為,成本推升型通脹不同于央行所期待的需求擴張型通脹,不僅不能刺激消費,反而抑制消費需求,不利于經濟復蘇。

        有學者認為,基于日本國內需求疲軟、經濟復蘇乏力的現實,日本并不具備收緊貨幣政策、追隨歐美加息的基本條件。如果強行加息,脆弱的經濟復蘇可能夭折,甚至陷入長期衰退。

        事實上,日本經濟復蘇面臨內外多重下行壓力。與其他主要經濟體相比,日本一直面臨經濟復蘇動力不足問題。在2019年和2020年連續兩年萎縮后,2021年日本經濟僅實現1.7%的緩慢擴張。今年一季度受新冠疫情影響,日本經濟再現下滑。

        相關數據和調查結果顯示,受海外供應鏈中斷等原因影響,5月日本工礦業生產繼續環比下降,降幅較上月明顯擴大;今年第二季度日本大型制造業企業信心指數繼續下滑,下滑幅度較上季有所擴大;由于物價漲幅超過工資漲幅,日本實際工資水平呈下降趨勢。

        實際收入下降進一步抑制家庭消費。日本總務省公布的調查結果顯示,去除物價因素,5月日本家庭消費開支同比減少0.5%,連續3個月同比下滑。

        日本經濟研究中心發布的一份報告顯示,5月日本經濟衰退概率比4月上升了11.3個百分點,達到45.2%。6月這一概率有可能進一步上升。

        該機構理事長巖田一政指出,日本經濟面臨物價上漲和經濟減速雙重風險。一方面,物價持續上漲,連續突破央行2%的通脹目標;另一方面,日本仍存在巨大需求缺口。這使日本央行陷入兩難。央行暫時沒找到既能防止通脹又能避免經濟衰退的良策。


        編輯:王姝睿


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